① 法国巴黎银行表示，虽然收益率正在下降，降低持有黄金的机会成本，但投资者并没有增加做多金价，这可以从SPDR Gold Trust持仓数据来看。这表明投资者对黄金价格前景有一定程度的保留；
② 较低的债券收益率对黄金有利，因为它降低了持有黄金的机会成本。美国10年期国债收益率接近2017年9月以来的最低水平。与此同时，黄金的避险需求依然疲弱，因通胀压力依然温和；
③ 尽管各国央行在2019年采取了更为宽松的政策，尤其是美联储，但通胀预期近期明显下降，这消除了投资者对黄金需求的因素之一；
④ 美元的强劲反弹仍是近期金价的主要阻力。在这两个因素逆转之前，金价要走高并维持远高于1300美元的走势将是一项挑战；
⑤ 不过，黄金市场并不完全是一片黯淡，贸易紧张局势可能有助于支撑金价。我们对2019年底到2020年第一季度的金价持乐观态度。到那时，我们预计平均价格将高于目前水平，这主要是基于我们对美国通胀的预测有所上升

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