① 利率周期：一轮宽松末端的反复。虽然PMI环比总体略有上升，日本、香港利率初现企稳，但从全球经济数字来看未见明显改善。美国本周CPI、零售等指标涨幅超出预期，虽显消费者信心有所增强，但贸易政策走向对美元影响更甚，本周欧洲又启动新一轮量化宽松政策，因此美联储是否降息的不确定性仍需下周美联储FOMC会议确定；
② 货币政策：超宽松状态大概率仍将延续。周期的尾端，全球经济趋势待明。欧元区二季度GDP仅增长0.2%，基于经济低迷、德国经济更可能进入衰退的预期，9月12日欧洲央行宣布下调存款利率10个基点至-0.5%，同时从11月1日开始每月购买资产200亿欧元，重启量化宽松政策。近期中国LPR和降准政策的实施，土耳其央行降息325个基点
③ 宏观流动性：极端宽松下的流动性周期趋于一致。总体来看，全球央行处在极端宽松的象限；从结构来看，产业链下游的发达经济体和产业链中游和上游的经济体之间的货币政策分化从相对极限的位置开始收敛。欧洲实施的新一轮量化宽松政策周期，经济体之间流动性周期能否持续呈现一致性仍有不确定性

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