自从上周美国公布非农数据后，分析师的焦点一直在加息预期上，都在分析这样的靓丽非农到底年内该加不加息，其实这时的市场风向已经悄悄转向“美联储缩表”。当前市场普遍预期是9月会议宣布缩表，12月会议可能宣布再加息一次。强劲的非农数据令美联储对紧缩政策信心倍添，浓厚的加息预期下黄金被短暂地打入冷宫，接下来面对“缩表预期”黄金会否面临新一轮挑战呢？

 美国芝加哥联储主席埃文斯周三(8月9日)在讲话中声称，美联储缩表将不会对金融市场造成重大影响。根据迄今为止的经济数据来看，9月宣布缩表是合理的。此外，埃文斯表示，他认同美联储主席耶伦上个月国会证词中所提到的，未来几年的通胀水平有望达到美联储的目标通胀率2%。埃文斯强调，他认为这是一个合理的预期。

 美国圣路易斯联储主席布拉德则表示，今年的通胀升势不是太乐观,但在通胀疲弱的情况下美联储无需采取采取先发制人措施。对于经济前景，目前看短期内经济不会衰退，未来几年美国经济增长率可能保持在接近2%的水平。薪资疲弱预示着劳动力市场还有成长空间。对于劳动力市场，他认为，美国的低失业率不会对物价产生太大压力，薪资疲弱预示着劳动力市场还有成长空间。

 布拉德和埃文斯虽然对加息时间观点不一，但援引的都是同一个数据：美国低迷的通胀环境。本周五晚间20:30将公布美国7月CPI统计，此前6月CPI同比1.6%，是去年10月以来最小增幅，低于5月前值1.9%，也远逊于2月前值2.7%。当时CPI曾创五年来最大增幅，令市场预期今年3、6、9月各会加息一次。而美联储更看重的通胀指标PCE到6月为止，已经连跌了三个月，从2月的年化增幅2.1%一路降至1.4%。

 美联储对何时启动下次加息会非常慎重，到12月前还有很多份通胀数据有待考察。不过如果美国国会在9月两项大考不顺，即没有及时通过财年预算导致美国政府于10月1日起部分停摆，或没有及时上调债务上限导致美国财政部入不敷出，都可能推迟缩表或加息的时间。值得注意的是，隔夜现货黄金价格因避险情绪升温跳涨至八周高点，因此在美联储真正采取措施之前，黄金并非孤立无援!

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