1、日本债券市场正面临政治动荡、央行政策转向和美联储不确定性的三重夹击。执政联盟在参议院选举失利后，长期公债收益率仍接近历史高位，反对党势力增强使首相石破茂面临下台压力。市场普遍预期其辞职可能最早在本周发生，而潜在继任者高市早苗的政策倾向令债市投资者警惕。
2、政策层面，美日贸易协议为日本央行恢复加息创造条件，短期公债收益率已升至数月高点。尽管预计本周四会议不会立即调整政策，但10月加息预期升温。央行政策正常化将推高贷款利率，并减少债券购买，迫使财务省寻求新买家填补空缺。
3、与此同时，美联储周三的利率决议带来额外风险。虽然预期维持利率不变，但内部政策分歧及特朗普政府对美联储独立性的干预威胁，可能引发美债收益率波动，进而冲击全球债市。日本作为全球主要债市之一，正处在这三大风险因素的风暴中心