尽管近期金价反弹，但贵金属市场仍存在一个关键的下行风险，即美联储主席耶伦离任后，美国货币政策立场是否会转向鹰派。

 从9月到10月初，美联储前理事Warsh被认为是美联储下一任主席的强力候选人。9月下旬据报道称，美国总统特朗普已经与Warsh会面讨论他在2018年2月4日获得提名的可能性。

 Warsh是一个“强硬派”，他坚决反对美联储目前采取的过度宽松的货币政策立场。去年Warsh曾公开表示:“美联储希望我对资产价格依赖，而不是依赖经济数据。”

 同样，鉴于美联储逐渐转向鹰派，美元和美国实际利率在9月底大幅上升，致使金价大跌。

但是事情出现了转机，Warsh当选下一任美联储主席的几率突然下降，取而代之的是前美联储理事Powell。据预测，Powell现在是最受欢迎的候选人。

注意，Powell和耶伦一样也属于“鸽派”阵营。

尽管特朗普尚未做出最终决定，但若明年2月份Powell如现在预测一样当选美联储主席，那么2018年美联储的货币政策立场仍将是鸽派，这从宏观层面支撑了贵金属市场上涨。

 综上，宏观面来看2018年美联储的货币政策立场仍将持续鸽派。技术指标也都反映了市场的乐观情绪，支持黄金继续上涨。因此，分析师认为，黄金牛市将卷土重来，建议投资者把握黄金做多机会。

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