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美联储面临债市收益率曲线难题 势必会导致与债市的冲突

本文编辑:金盛盈富 发布时间:

① 美国银行指出,美国公债市场目前的情况是美债短期和长期债券的收益率差距更小,在货币周期中的远期利率创纪录低点,这可能会阻饶美联储的紧缩路径;
② 虽然收益率曲线走平似乎是重演先前加息机制的历史(包括格林斯潘和伯南克任内的升息,后来在金融危机中告终),但是美国银行还看到其他隐忧。Shyam Rajan等策略师在周三报告中写道,美联储有意在2018年底前再升息四到五次,恐怕会让“短期利率高于五年期利率”;除了在2004-2006年紧缩周期最后一个月的短暂时期以外,美联储还从未容许这种情况发生;
③ 如果美联储有意避免这样的结果,将危及收益率曲线趋平会持续下去的押注;
④ 美国银行重申美债收益率曲线的中间部分——2年期和5年期债券的收益率差——走势将陡峭,因为美联储希望确保加息会伴随着通胀预期升高,以及对政策利率最终水平预期的升高

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