① 黄金作为避险资产，在今年大幅走高，一举突破过去数年的震荡区域。而近期也正是因为避险需求的下降，金价也承压下行；
② 黄金和利率往往有着负相关的关系。从金价和10年期国债收益率对比可看出，两者负相关关系明显。事实上，从过去6年的周线来看，实际利率每上涨1%，金价就会下跌10.4%；
③ Rothko Research指出，近几年黄金还和负利率债务有着较为明显的关系。2015年年初，全球负利率债务开始大涨，从当时的2万亿美元上涨到2016年7月的12万亿美元；
④ 伴随这些债务的，还有市场对衰退到来越来越大的担忧，推动了黄金作为避险资产在今年的强劲表现。全球负利率债券在此期间，从今年年初的8万亿美元上涨到了8月的17万亿美元；
⑤ 不过从8月底开始，全球负利率债务水平开始回落，至本周跌至约11.6万亿美元，金价也因此回落；
⑥ Rothko Research认为，负利率债务很可能会继续回落，回到之前的8万亿美元左右水平，这意味着金价也会进一步承压，下行可能测试1350至1400美元/盎司区域的支撑水平

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