① 虽然美联储资产负债表不是决定股市水平的唯一因素，但它无疑是一个主要因素。扩表就像在印钞，但仅限于为金融机构。这确实会影响货币基础。它基本上会导致资产价格通胀，而不造成广义货币供应失控增长，这就是为什么此举迄今未导致恶性通胀的原因；
② QE4最明显的受益者是黄金，尤其是在美元走软的情况下。在过去一年中，黄金和美元或多或少地同步上涨，因为在欧洲央行和日本央行实施QE时，美元很难下跌。此外，利率差异仍非常有利于美元。近期自2019年高位回落100美元可能提供了买入黄金的机会；
③ QE的另一个受益者将是风险资产，包括纳斯达克100指数成分股，或者具体说是FAANG股票。在美联储宽松的背景下，标普500指数的理想目标是到2020年中期达到3400-3500点的防范未。在相似的情况下，可以想象MSCI新兴市场指数将会尝试在2020年重新测试2007年创下的1328点历史最高收盘价

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