如果你错过了美联储决议的大行情，就别再错过德国大选了。虽然外媒认为德国大选相比美国大选显得静悄悄，因为普遍认为默克尔连任总理毫无悬念，但仍小心行情撬动整个市场。

德国大选什么时候举行？

德国大选通常是在周日举行，今年的大选投票则同样放在了周日(9月24日)。高准确性出口民调在投票结束后将迅速出炉，我们可清楚地知道谁赢了，但联合政府组建则可能需要几周甚至几个月的时间。行情可能有两波，一波在今日(9月22日)提前预热，另外一波可以说是主要波动，预计影响下周初金融市场走势。

这次选举有何意义？

可以毫不夸张地说，这次选举可能对欧洲的未来产生严重影响，虽然没政党提出德国脱欧，但德国是欧盟最大的经济体和强国；且近年来，德国影响力不断增强，柏林似乎是真正的权力中心，而不是布鲁塞尔。

法国总统马克龙就安全问题提议意义深远的改革，这可能导致德法两国更深层次的合作，据一系列信号显示，默克尔正准备推动建设一支欧洲军队。

英国为何需关注德国大选结果？

大选结果可能对英国脱欧产生重大影响，并影响可能达成的脱欧协议。德国是欧盟中最有影响力的国家，它历来是英国在欧盟中最亲密的盟友之一。

默克尔已明确表示，她不会在诸如人员自由流动等某些关键问题上妥协。但她也被英国议会视为一个实用主义者，将为德国和欧盟寻求最好的协议，并对“惩罚”英国不感兴趣。

相比之下，舒尔茨是一个欧盟理论家，其政治生涯大部分时间都在布鲁塞尔。作为欧洲议会前议长，他明确反对英国脱欧；去年他扬言要实行“最困难式英国脱欧”。虽然他没有表明是否会继续走这条路线，但现在他已经进入德国政坛，若舒尔茨胜利将使得英国议会紧张。

更通俗来讲，德国是英国最重要的贸易伙伴之一，而英国在稳定的德国经济中有既得利益。德国也是北约重要盟友，参与国际反伊斯兰国家行动，是同盟国抵御侵略的重要堡垒。

德国大选选举制度科普

9月24日即将进行的德国大选指的是联邦议院的选举，德国是现代议会共和制国家。联邦议院是核心的权力和立法机关，总理是政府首脑，而总统虽然是国家元首，但并不掌握实权。一般而言在联邦和地方层面，德国公民选举议院（会），而议院（会）选举总理和宪法法院，再由总理来任命同一层级的政府内阁。

根据德国宪法，联邦议院每隔46至48个月须进行一次换届选举，占议院多数议席（50%以上）的政党或是政党联盟的党魁一般会出任德国总理，并组建联邦政府。

德国主要政党分布

尽管德国政坛政党林立，但是由于联邦议院5%门槛的限制，真正有可能进入国家权力核心的政党目前看来有6个，其中“两大”为联盟党和社会民主党：

由前欧洲议会议长马丁·舒尔茨领导的社会民主党（SPD），属于中左派政党；

右派的自由民主党(FDP)其实是十足的“中间派”，自1949年成立以来曾分别与联盟党和社会民主党联合执政；

中左派政党绿党，成立于1980年，1983年首次进入联邦议院，曾于1998年至2005年与社会民主党联合执政；

游弋在左派和极左派之间的左翼党，和2013年才成立的极右民粹主义的德国选择党（AfD），两者均未有过执政经验，但支持率近年来有所上升。

划分德国政党左右派的主要标准在于对于公平和效率、政府和市场问题上的政策主张：左派政党支持积极的财政政策，降税增支，更加注重公平的收入分配；而右派政党主张平衡的财政收支，在经济政策上支持增加市场制度的灵活性，比如对最低工资持保留态度。比较被归为极右派的德国选择党，其主要在欧洲一体化和移民两大当前刺激德国民众神经的问题上，采取了较鲜明的民族主义和民粹主义的政策倾向——疑欧并且反对移民，主张德国自身的文化认同，从而在近年来异军突起。

默克尔连任几成定局？

没错！德国大选可以说是一场非常没有悬念的大选。“默克尔赢定了”、“德国大选实在是太平淡无奇”……这些都成了近期欧美媒体报道中常见的标题。作为德国政坛的“常青树”，默克尔有望追平前总理科尔，成为德国历史上第二位连续执政16年的总理。

根据彭博综合的多家民调显示，任德国总理默克尔领导的基民盟及其姐妹党基社盟组成的联盟党，支持率为36.3%，领先了舒尔茨领导、现与联盟党联合执政的社民党，该联盟目前支持率为22.1%。根据德国宪法，大选得票率超过5%的政党才能进入联邦议会。除前述两大政党外，目前民调支持率超过5%的政党还有自民党、左翼党、选择党和绿党，这4个政党支持率旗鼓相当，在11%-9%之间。

尽管有评论认为民调数据不足为凭，比如在去年的美国大选及英国脱欧公投中，民调机构提供的数据与最终结果相去甚远，但根据德国选情研究机构统计，历次德国大选的结果与选前最后民调的结果并无太大出入。

那么可以基本确认，德国大选难出“黑天鹅”，这个是一个市场完全可以预料到的板上钉钉的“白天鹅”。

唯一的悬念在于：默克尔是否会寻求与其他政党组建执政联盟？

依照现在的民调结果推算，尽管当前执政联盟的支持率较高，但可能无法赢得绝大多数议会席位。这意味着他们无法单独组阁，默克尔将不得不与其他政党组建联合执政党。以下为几种可能的组阁方式：

“大联盟”——野村证券认为，最有可能的是，现执政联盟基民盟和基社盟与中左翼社会民主党（SPD）组建新的执政组合。此为强强联合，能够确保在议会中获得多达396个席位，并继续由默克尔领导执政联盟和国家。

“牙买加联盟”——野村认为，第二大可能是基民盟、基社盟、自由民主党（FDP）和绿党（Greens）组建执政联盟，又被称为“牙买加联盟”，可能性为10.7%。这一联盟融合了绿党的自由主义立场和自民党的商业友好政策立场，有可能赢得多数议会席位。然而，尽管基民盟与上述政党之前都分别有过合作的历史，但这样一个“牙买加联盟”也可能无法顺利组阁，因为他们的经济和社会政策立场都不一致。

“黑黄联盟”——默克尔所在的基督教民主联盟（CDU）及其姊妹党基督教社会联盟（CSU）也可能选择与默克尔最青睐的自由民主党（FDP）组成新的执政联盟。这意味着将回归“黑黄联盟”。这种政治联盟曾在前总理科尔（Helmut?Kohl）任期内统领德国长达16年之久。不过近期民调显示，这种执政联盟可能无法获得议会多数席位。野村认为，组建这种联盟的可能性只有0.7%。

“黑绿联盟”——即基民盟和绿党（Greens）组建的执政联盟。不过，这种联盟获得的议会选票可能也不会超过50%。野村认为，这种联盟可能有7.3%，届时有望获得399个议会席位。

“红、红、绿联盟”——如果基民盟的得票情况差于预期，而社会民主党（SPD）好于预期，那么有可能出现其他形式的联盟——“红、红、绿联盟”，也就是社会民主党（SPD）、左派党（Die?Linke）和绿党（Greens）组建的执政联盟。野村认为，这种联盟可能仅为0.1%，只会获得252个席位（在总席位中占比42%）。

“红、黄、绿联盟”——即社会民主党（SPD）、自由民主党（FDP）和绿党（Greens）组建的执政联盟，不过这要求绿党作出巨大让步。

野村证券认为，“大联盟”的可能性比较高。还称，如果这一猜想成为现实，可能传达出欧洲稳定的信息。这通常对于经济来说是个好消息。

德国大选不仅看欧元，可能会引发金融市场连锁反应

黄金将成德国大选“牺牲品”，风险偏好情绪将重击避险资产

黄金在遭遇了美联储决议的痛击失守1300之后，恐怕还将面对德国大选很有可能带来的下跌行情。不过短期之内，还需结合朝鲜局势判断，若周末朝鲜方面不出现突发情况，那么黄金在下周可能会延续美联储的弱势行情，下方支持看1285附近。而若周末朝鲜方面发生突发，比如又发射导弹，那么周一黄金方面会忽视德国大选的利空行情，强势反弹，收复1300关口。

美元上涨基础仍不坚定，德国大选或令其回撤决议行情

美联储的这次宣布缩表后美元出现了上涨，但是我们应该记住，之前的两次加息并没有阻止美元的走弱，所以我们也应该对这次美联储会议后美元能否走强保持谨慎态度。并且德国大选利好欧元的同时，也将令美元回撤决议行情。

德国大选可能会打击避险货币日元，但力度有限

德国大选是提振市场风险偏好情绪的事件，这将打压避险货币日元。不过力度可能有限，因为朝鲜紧张局势随时有可能再度出现，加之美元兑日元近期涨势过猛，技术上有调整需求，因而日元预计受德国大选的打压程度可能不会过大。

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