周二（12月26日），因疲软的美国通胀数据引发了更多对 2024 年3月提前降息的押注，金价上涨，突破了12月大部分时间的交易区间。由于美联储首选的通胀指标PCE价格指数低于预期，黄金在最近几个交易日大幅上涨。

在交易量较低的交易日中，标准普尔500指数较其历史高点4796.56点下跌约0.5%。尽管存在超买水平和仓位紧张的警告，但由于押注美联储最早将于3月份降息，股市继续上涨。

从点阵图的角度来看，19名美联储官员中的17名几乎一致预测到2024年底政策利率将低于现在的水平，没有官员认为明年底利率会更高。

点阵图显示，2023-2024年基准利率预期中值分别为5.4%和4.6%。从预期的角度分析，到明年底联邦基金利率中值的预测从9月的5.1%下移至4.6%，对应在当前利率水平的基础上进行3次25 个基点(bp)的降息。

在19名给出预测的官员中，有8人预测降息两次或更少，另外11人预测降息三次或更多，从点位分布看，大部分人集中在两次与三次之间。

此外，美联储主席鲍威尔在记者会上表示，美联储官员们在本次会议上讨论了明年降息的可能性，美联储深知利率处于高位可能带来的风险，出于平衡风险的考虑，后续会有更多这方面的讨论。

鲍威尔提到，目前政策利率已经达到或接近历史峰值，大多数决策者正在讨论合适的降息时点，美联储将根据全部数据、不断变化的前景和风险做出未来的决策。美联储决策公布后，市场预期明年3月降息可能性升至65%，降息时点预期提前。

美联储加息周期已经结束，降息周期或将在明年上半年开启。一方面，短期来看，超额储蓄与居民实际收入转正作为支撑消费韧性的两大支柱，叠加净资产持续增长，预计经济直至明年年中放缓压力才会加大。

另一方面，目前通胀水平缓步回落，且美国劳动力市场紧张程度也有所缓解。本次会议美联储态度转鸽，降息讨论已经被纳入视野，未来具体降息时点仍需观察通胀水平与金融风险的变化。

多位美联储官员警告称，对央行提前降息的押注可能过于乐观。 尽管如此，周二美元仍跌至近五个月低点，而美国国债收益率也暴跌。短端美债收益率走高，市场对美国财政部两年期国债拍卖需求强劲。周二纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌0.39个基点，报3.8911%，盘中交投于3.9079%-3.8745%区间，12月14日（美联储宣布按兵不动、美联储主席鲍威尔称FOMC讨论降息问题的次日）跌穿4.0%整数位心理关口以来，持续低位震荡。

美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率涨1.09个基点，报1.7087%。现在市场利率正在回落，而且美元正在走低。这对黄金来说是个好消息，并且在 2024 年的大部分时间里都应该继续是好消息，

由于主要经济体感受到紧缩货币政策的影响，未来一年黄金也可能受益于全球经济状况恶化。

本交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）

① 17:00 瑞士12月ZEW投资者信心指数

② 23:00 美国12月里奇蒙德联储制造业指数

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